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煤炭开采行业跟踪周报:淡季需求维持弱势,煤价短期承压震荡

发布日期:2024-06-10 02:42    点击次数:122
(以下内容从东吴证券《煤炭开采行业跟踪周报:淡季需求维持弱势,煤价短期承压震荡》研报附件原文摘录)行业近况动力煤方面,淡季需求弱势运行,港口煤价短期承压震荡。本周(3月18日至3月22日)港口动力煤现货价环比下跌27元/吨,报收838元/吨。供给端,随着两会结束,产地安监对煤炭生产的阶段性限制逐步减弱,主产区煤矿陆续复工复产,煤炭供应量逐步恢复。本周环渤海四港区日均调入量189.59万吨,环比上周增加1.87万吨,增幅1.00%。需求端和库存端,需求端,近期随着全国各地气温逐步回暖,终端电煤耗量见顶回落。此外,水泥、化工等非电行业开工情况不佳,需求表现平淡。本周环渤海四港区日均调出量184.07万吨,环比上周减少8.81万吨,降幅4.57%;日均锚地船舶65艘,环比上周减少11艘,降幅14.50%。库存端,本周库存环比小幅增加,环渤海四港区库存2197.80万吨,环比上周增加33.50万吨,增幅0.02%。我们分析认为:目前港口库存仍处于历史中位偏低水平,且供给端预期受安监影响较大,因此我们仍保持对2024年上半年煤价的乐观预期,4-5月我们对煤价判断保持乐观,维持5月份煤价有望上涨至1200元/吨的预期。炼焦煤方面,需求弱势运行,炼焦煤价格承压回落。本周山西产主焦煤京唐港库提价格报收1960元/吨,环比下跌120元/吨。现阶段下游焦钢企业利润亏损,部分焦企加大限产力度,原料煤采购需求疲弱,仍多以消耗前期库存为主,主产区各煤种价格承压回落。估值与建议:我们预期2024年煤炭供需双弱,但供给端受安监影响较大,尤其是应急管理部出台的《生产安全事故罚款处罚规定》影响深远,导致直井类煤矿基本不会超产,叠加90万吨以下的老旧煤矿加速退出,将导致供给偏紧,因此我们判断煤价易涨难跌。我们维持行业“增持”评级,推荐高弹性标的广汇能源、广汇物流,建议关注昊华能源;此外我们仍旧推荐保险OCI资金配置高股息标的:中国神华、陕西煤业,建议关注兖矿能源。风险提示:下游需求不及预期;保供力度强于预期,煤价大幅下跌。



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