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炒股如何放大杠杆 中泰证券:给予卧龙电驱买入评级

发布日期:2024-07-06 21:04    点击次数:73

至隆平路拐进下杭街炒股如何放大杠杆,这一段历史文化街区是商贸、港埠为主要功能性质的街区。久经岁月的沉淀,这里的一砖一瓦,都展现着福州的历史与根脉。

山海关被誉为我国历史上重要的关隘之一,曾经是明代最北的边防要塞。拥有悠久的历史背景,这里曾留下了许多充满传奇色彩的故事。然而,在过去的几年中,山海关景区的声誉受到了严重的破坏。游客们不断爆出的“宰客”问题,使得这个本应是文化遗产保护区的地方变得让人望而却步。

中泰证券股份有限公司曾彪,朱柏睿近期对卧龙电驱进行研究并发布了研究报告《全球电机龙头企业,航空电机具备卡位优势》,本报告对卧龙电驱给出买入评级,当前股价为13.02元。

卧龙电驱(600580)

公司是全球领先的电机产品供应商。卧龙集团创建于1984年,作为全球主要的电机及驱动解决方案的制造商,企业以技术创新、数字化赋能为引领,致力于向全球用户提供安全、高效、智能、绿色的电机动力系统解决方案,1985年公司生产出第一只产品—JW系列电机。公司自2002年以来开展一系列收购事项,不断丰富产品种类。

国家及地方层面利好低空政策不断,中国低空经济有望迎快速发展。根据赛迪顾问测算,2023年中国低空经济规模达5059.5亿元,同比增长33.8%。2023年中国低空经济规模贡献中,低空飞行器制造和低空运营服务贡献接近55%,间接、引质产生的围绕供应链、生产服务、消费、交通等经济活动贡献接近40%。根据赛迪顾问预测,到2026年中国低空经济规模有望突破万亿元,达到10644.6亿元。

卧龙于2019年开始布局电动航空业务,专注于航空电驱系统开发。按照“3+1”战略指引,公司现已形成“小、中、大”3大功率等级的系列产品及1个民航适航标准。同时,公司积极参与电推进系统适航标准制定,有助于树立适航审定壁垒。此外,公司与多家飞行器主机厂建立战略合作,并在产品开发商取得积极进展,公司在航空电机配套上具备卡位优势。

中国电机市场国产化率高,卧龙市占率位居第一。2023年,中国电机整体市场中,国内企业占94%市场份额,国外企业占6%份额。2023年中国电机市场中,TOP10电机企业占据约24%的市场份额。其中卧龙市场份额最高,市占率约6.2%,其次是大洋电机4.4%、上海电气2.9%、汇川技术2.8%等。国外电机厂商中仅西门子进入TOP10,市占率约1.4%。另外TOP10中卧龙、汇川、皖电增长较快。

卧龙工业电机销量稳步增长,近几年单价有所提升。2020-2023年,公司工业电机销量从2744万KW提升至3402万KW,并且年度同比增速有提升趋势,2021-2023年分别为3.5%、6.1%、13.0%。2020-2023年公司工业电机收入从74.0亿元提升至96.5亿元,反映到单价上,2020-2023年为269.6、277.7、291.0、283.5元/KW。

首次覆盖,给予“买入”评级。我们预计2024-2026年公司营业收入为169.5/184.7/201.6亿元,同比增速分别为8.9%/9.0%/9.2%;归母净利润为11.3/13.3/15.1亿元,同比增速分别为112.7%/17.7%/14.1%。考虑到公司传统主业保持稳定增长,航空电机有望建立较高的技术、适航审定和客户壁垒,且公司估值低于行业平均水平,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:低空经济相关行业波动的风险;产业政策变动的风险;行业竞争加剧的风险;核心技术和核心工艺泄密风险;使用信息数据更新不及时的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司曾韬研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为54%,其预测2024年度归属净利润为盈利11.63亿,根据现价换算的预测PE为15.19。

最新盈利预测明细如下:



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